A lira da Turquia enfraquece com os economistas alertando sobre as políticas ‘insustentáveis’ de Erdogan

Lira turca A lira turca enfraqueceu para seu nível mais fraco em quase um ano, com os comerciantes preocupados com a continuação das políticas econômicas “insustentáveis” do presidente Recep Tayyip Erdogan após sua vitória eleitoral neste fim de semana.

A lira caiu 1,2 por cento, para um novo recorde de 20,36 em relação ao dólar americano, com a retomada das negociações em Londres, o principal centro de negociação de moedas europeias, na terça-feira após um feriado. A moeda, que perdeu um quinto de seu valor no ano passado, não perdeu um único dia por uma margem tão ampla desde junho de 2022, mostram dados do FactSet.

Com as reservas monetárias da Turquia se esgotando rapidamente e outros indicadores exibindo sinais de alerta, muitos economistas argumentam que as baixas taxas de juros de Erdogan e as medidas de emergência para sustentar a lira não podem continuar.

“A atual postura política tornou-se insustentável”, disse Liam Beach, da Capital Economics, em Londres. “A Turquia não pode queimar com taxas de juros muito baixas, política fiscal muito frouxa e todos os tipos de reservas em moeda estrangeira por muito tempo.”

As reservas da Turquia caíram cerca de US$ 27 bilhões este ano, enquanto o país tenta sustentar a lira e financiar um déficit em conta corrente que está próximo de níveis recordes.

Dados oficiais colocam moeda estrangeira e reservas, incluindo ouro, em mais de US$ 101 bilhões.

No entanto, de acordo com o JP Morgan, as reservas líquidas, valor que exclui os empréstimos, têm efeito zero e são profundamente negativas, excluindo dezenas de bilhões de dólares em dinheiro emprestado do sistema bancário local.

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“As reservas agora estão próximas dos níveis quando a volatilidade da lira aumentou acentuadamente antes”, disse Clemens Graf, economista do Goldman Sachs em Londres.

Mas depois de vencer o segundo turno de domingo com 52 por cento dos votos, Erdogan insistiu que manteria sua política de juros baixos, embora a inflação esteja agora acima de 40 por cento.

“Se alguém pode fazer isso, eu posso”, disse ele. “[The central bank’s main interest rate] Agora reduzido para 8,5%, você verá a inflação caindo também.

“Eliminar os problemas de inflação inflacionária e perda de bem-estar são os temas mais urgentes nos próximos dias”, acrescentou.

Erdogan usou uma ampla gama de recursos estatais antes da eleição, inclusive dando aos consumidores um mês de gás grátis. O governo está realizando um grande esforço de reconstrução após o terremoto devastador de fevereiro, que matou mais de 50.000 pessoas e destruiu milhares de edifícios. Economistas disseram que os gastos consolidados podem desencadear uma nova explosão de inflação.

“A redução sustentável da inflação e do déficit em conta corrente exigirá condições monetárias e fiscais mais rígidas. Qualquer mudança nas políticas monetária e fiscal será significativa para a economia e os mercados”, disse Fatih Akcelik, economista do JP Morgan para a Turquia.

A tabela de impostos mostra o maior déficit em conta corrente da Turquia.

Os investidores também estão preocupados com o equivalente a US$ 121 bilhões que os turcos têm em contas especiais de poupança para pagar pelos gastos do governo se a lira cair.

A medida reduziu a taxa na qual os turcos compram moedas estrangeiras, mas o ministro das Finanças, Nuredin Nebati, disse que as contas custariam ao país cerca de TL95,3 bilhões (US$ 4,7 bilhões) desde sua introdução em 2021.

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Se a lira cair muito nas próximas semanas, o impacto nas finanças públicas aumentará rapidamente.

Analistas, no entanto, acreditam que Erdogan conseguirá obter novos financiamentos de aliados no Oriente Médio e na Rússia.

O presidente disse na semana passada que estados não identificados do Golfo forneceram financiamento para ajudar a estabilizar os mercados da Turquia, mas não deu mais detalhes.

Um gráfico de impostos de $ bilhões mostrando os turcos correndo para guardar seu dinheiro em contas de poupança protegidas por FX

Erdogan provavelmente receberá um impulso de curto prazo das receitas de caixa do turismo de verão, o que poderia aliviar as tensões nas finanças do país, disse Wolf Piccoli da consultoria Tenio.

O índice de ações Bist 100 da Turquia, impulsionado por moradores locais que buscam refúgio da alta inflação, subiu mais de 4 por cento na segunda-feira e outros 2,8 por cento na terça-feira.

Alguns economistas disseram que Erdogan pode nomear uma nova equipe econômica e trazer de volta nomes familiares aos investidores estrangeiros.

“Com as eleições para trás, todos os olhos estarão voltados para a composição do Conselho Econômico e a credibilidade da resposta política inicial”, disse Ilkar Tomak, do Citigroup.

Mas Domac alertou que manter as taxas de juros do banco central da Turquia bem abaixo da inflação seria “mais desafiador”, “especialmente no último trimestre do ano e além”.

Outros economistas sinalizaram um maior grau de cautela.

“Esteja preparado para o pior, como controles formais de capital ou fuga séria de depósitos do sistema bancário”, diz a consultoria Global Source Partners, com sede em Istambul.

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