Um funcionário da FedEx entrega pacotes em Nova York em 9 de maio de 2022.
André Kelly | Reuters
Esta é uma mudança em relação aos últimos anos, quando os consumidores gastaram a uma velocidade vertiginosa – e a preços mais elevados – para aumentar os lucros das empresas para novos recordes. Mas, confrontados com a queda da procura, com consumidores mais sensíveis aos preços, com a redução da inflação e com uma melhor oferta, alguns sectores são agora forçados a ver um crescimento dos lucros sem aumento dos preços.
A resposta em todos os setores é cortar custos, seja através de demissões ou aquisições, ou simplesmente tornar-se mais eficiente. Os executivos passaram as últimas semanas a vender estes planos de redução de custos a Wall Street.
A Nike reduziu na semana passada a sua previsão de crescimento anual de vendas e revelou planos para cortar custos em 2 mil milhões de dólares nos próximos três anos. Empresas como a Spirit Airlines foram atingidas por uma desaceleração nas reservas domésticas e custos mais elevados, oferecendo trabalhadores assalariados, enquanto a fabricante de brinquedos Hasbro anunciou que vai demitir 1.100 funcionários enquanto luta com a lentidão nas vendas de brinquedos.
Aviões da Spirit Airlines na pista do Aeroporto Internacional de Fort Lauderdale Hollywood. (Joe Cavaretta/South Florida Sun Sentinel/Tribune News Service via Getty Images)
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“Acredito que as empresas são melhores no controle de custos do que na manutenção do poder de precificação”, disse David Kelly, estrategista-chefe global da JP Morgan Asset Management.
“As empresas de commodities não têm o poder de precificação que tiveram com a pandemia e com alguns hotéis e viagens. [industries] – Eles não têm o poder de precificação que tinham no período imediatamente pós-Covid”, acrescentou.
O crescimento das vendas das empresas do S&P 500 foi em média de 2,7% este ano, de acordo com estimativas de analistas de meados de dezembro publicadas pela FactSet. Isto é inferior ao crescimento médio do ano anterior de 11% em 2022. Enquanto isso, as margens líquidas deverão cair ligeiramente no ano, de 11,9% para 11,6%, disse a FactSet.
“As empresas estão extraordinariamente comprometidas em manter as margens”, disse Kelly.
A FedEx, por exemplo, manteve a sua perspectiva de lucros ajustados para o ano fiscal que termina em 31 de Maio, apesar da sua previsão de vendas mais fraca. A empresa anunciou medidas de corte de custos no ano passado.
Os gastos dos consumidores são em grande parte resilientes, mas o crescimento é lento.
De acordo com a pesquisa MasterCard Spending Pulse, os gastos no varejo nas férias, que excluem vendas de veículos e despesas de viagem, aumentaram 3,1% este ano, de 1º de novembro a 24 de dezembro, em relação ao mesmo período de 2022. 7,6% Esses valores não estão corrigidos pela inflação.
A tração não é sentida igualmente em todos os setores.
De acordo com uma pesquisa da MasterCard, os gastos com restaurantes aumentaram 7,8% durante a temporada de férias, superando os ganhos gerais. Os executivos da Starbucks, por exemplo, dizem que as vendas ainda estão fortes e os clientes estão escolhendo bebidas mais caras, o que impulsiona as vendas e os lucros.
De acordo com a pesquisa, os gastos dos consumidores com vestuário e mantimentos aumentaram 2,4% e 2,1%, respectivamente. No entanto, os gastos com joias caíram 2,4% e os gastos com eletrônicos caíram 0,4%, mostrou o relatório.
Os executivos das companhias aéreas disseram que a procura no verão foi forte à medida que as viagens recuperavam das paralisações devido à pandemia, mas as tarifas deverão diminuir a partir de 2022, com a capacidade limitada pela falta de pessoal e atrasos nos voos. O último relatório de inflação do Departamento do Trabalho dos EUA mostrou que as tarifas aéreas caíram 12% em novembro em relação ao ano anterior.
John F. em Nova York em 23 de dezembro de 2023. Os passageiros caminham com suas bagagens no Aeroporto Internacional Kennedy.
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O CEO da Southwest Airlines, Bob Jordan, disse à CNBC à margem de um evento do setor em Nova York no início deste mês que as tarifas aéreas ainda estão mais altas do que no ano passado, apesar de alguns descontos fora dos horários de pico. A transportadora reduziu os seus planos de crescimento de capacidade para 2024 e planeia utilizar mais aeronaves durante os períodos de pico de procura.
“As mudanças de capacidade do próximo ano envolvem a atualização da rede para atender aos novos padrões de demanda”, disse Jordan. “Em alguns casos, picos e vales [of demand] estão longe.”
Os fabricantes de automóveis têm vindo a perder o seu poder de fixação de preços após anos de procura lenta e baixa oferta de veículos novos que levaram a lucros norte-americanos recorde para o fabricante de automóveis de Detroit e empresas estrangeiras como a Toyota Motor.
O preço médio de transação de veículos novos aumentou de menos de 38.000 dólares em janeiro de 2020 para mais de 50.000 dólares no início de 2023 – um aumento sem precedentes de 32% durante esse período. Os preços subiram, mas caíram mais de 3,5% até outubro, para cerca de US$ 47.936, de acordo com os dados mais recentes da Cox Automotive.
“Os consumidores estão definitivamente sendo pressionados”, disse Ozung Kwon, estrategista de ações do Bank of America, observando alguns dos preços.
“Mas achamos que os consumidores são saudáveis”, continuou ele. “Os balanços dos consumidores ainda parecem excelentes.”
Há muitos motivos para comemorar a situação do consumidor dos EUA – o mercado de trabalho ainda está forte, o desemprego é baixo e os gastos permanecem resilientes.
Mas os consumidores aumentaram as suas poupanças e as dívidas dos cartões de crédito, com saldos a atingir 1,08 biliões de dólares no final do terceiro trimestre, de acordo com a Reserva Federal de Nova Iorque. Cartão de crédito Taxas de criminalidade estão acima dos níveis pré-pandêmicos.
Essa dinâmica está a fazer recuar alguns gastos dos consumidores, numa altura em que as empresas já enfrentavam dificuldades com ajustamentos nas despesas, à medida que os receios pandémicos diminuíam. Os consumidores que gastaram muito em coisas como reformas da casa durante os bloqueios da Covid transferiram seu dinheiro para serviços como viagens e restaurantes quando as restrições foram suspensas.
Com as companhias aéreas, muitos retalhistas e outros a preverem uma forte época natalícia, a questão é se os consumidores continuarão com os seus hábitos de consumo nos próximos meses, que é normalmente uma época baixa para compras e viagens, especialmente quando pagam as suas compras recentes. Significa um período desafiador para as empresas repassarem os aumentos de preços aos consumidores.
Os analistas estão otimistas quanto aos lucros do próximo ano, apesar das empresas não conseguirem aumentar os preços e de o crescimento das vendas desacelerar.
Os analistas esperam que os lucros das empresas do S&P 500 aumentem 6,6% em relação ao ano anterior, no primeiro trimestre de 2024, mostram os dados da FactSet. As vendas deverão aumentar 4,4%. Ambas as métricas de crescimento representam melhoria anual e melhoria trimestral. As margens líquidas deverão aumentar 11,8%.
Kwan, do Bank of America, disse que espera que os lucros melhorem, apesar da desaceleração no crescimento económico dos EUA devido às mudanças estratégicas da empresa.
“As empresas estão realmente focadas no que podem reduzir”, disse ele. “As empresas estão contratando e excedendo a capacidade. Elas pararam de fazer isso.”
— Michael Wayland da CNBC contribuiu para este artigo.
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