O presidente do Fed, Powell, alerta que a inflação está “muito alta” e “estamos preparados para aumentar ainda mais as taxas”.

  • Admitindo que foram feitos progressos, o chefe do banco central disse que a inflação ainda está acima do nível onde os decisores políticos se sentem confortáveis.
  • O discurso ecoou os comentários que Powell fez em Jackson Hole no ano passado, quando alertou que poderia haver “alguma dor” à medida que o Fed continuasse seus esforços para arrastar a inflação galopante de volta à sua meta de 2%.
  • Uma economia forte e uma inflação em queda deixam espaço para o banco central “proceder com cautela” nas próximas reuniões.

O presidente do Conselho do Federal Reserve, Jerome Powell, faz comentários em uma entrevista coletiva após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto em 3 de maio de 2023 em Washington, DC.

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O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, pediu na sexta-feira maior vigilância na luta contra a inflação, alertando que aumentos adicionais nas taxas de juros ainda poderiam estar por vir.

Admitindo que foram feitos progressos, o chefe do banco central disse que a inflação ainda está acima do nível onde os decisores políticos se sentem confortáveis. Ele indicou que o banco central seria flexível à medida que contempla novas medidas, mas deu poucas indicações de que esteja pronto para começar a flexibilização tão cedo.

“Embora a inflação tenha descido do seu pico – um desenvolvimento bem-vindo – continua muito elevada”, disse Powell em comentários preparados para o seu discurso de abertura no retiro anual do Fed de Kansas City, em Jackson Hole, Wyoming. “Estamos preparados para aumentar ainda mais as taxas, se for apropriado, e pretendemos manter a política num nível contido até acreditarmos que a inflação está a descer de forma constante em direção ao nosso objetivo.”

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O discurso ecoou os comentários que Powell fez em Jackson Hole no ano passado, quando alertou que poderia haver “alguma dor” à medida que o Fed continuasse seus esforços para arrastar a inflação galopante de volta à sua meta de 2%.

Mas a inflação estava bem acima do ritmo então vigente. Independentemente disso, Powell salientou que é demasiado cedo para declarar vitória, com os dados a correrem largamente a favor da Fed neste verão. Tanto Junho como Julho abrandaram o ritmo dos aumentos de preços.

“As leituras mensais mais baixas para a inflação subjacente em Junho e Julho são bem-vindas, mas dois meses de bons dados são apenas o início da construção da confiança de que a inflação está a desacelerar constantemente em direcção à nossa meta”, disse ele.

Ele reconheceu que os riscos são bilaterais, com riscos de fazer muito e pouco.

“Fazer muito pouco permitiria que a inflação persistisse acima da meta e, em última análise, exigiria que a política monetária eliminasse da economia uma inflação mais persistente, a um custo mais elevado para o emprego”, disse ele. “Fazer mais causaria danos desnecessários à economia.”

“Como costuma acontecer, estamos viajando por estrelas sob céus nublados”, acrescentou.

Com a média industrial Dow Jones subindo cerca de 100 pontos e os rendimentos do Tesouro mistos, os mercados reagiram pouco quando Powell começou a falar. Quando os mercados caíram após o discurso de Powell, a reação foi oposta à reação de 2022.

Os comentários de Powell seguem uma série de 11 aumentos de taxas que levaram a taxa básica de juros do banco central para uma faixa-alvo de 5,25% a 5,5%, o nível mais alto em mais de 22 anos. Além disso, o banco central reduziu o seu balanço para o nível mais baixo em mais de dois anos, um processo que resultou na saída de cerca de 960 mil milhões de dólares em obrigações desde Junho de 2022.

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Os últimos mercados avaliaram a perspectiva de outro aumento na reunião de Setembro do Comité Federal de Mercado Aberto, mas apontaram para uma probabilidade de 50% de um aumento final na reunião de Novembro. Como Powell mencionou, os preços futuros aumentaram ligeiramente as oscilações para um aumento em novembro.

Powell não dá nenhuma indicação clara de como vê o resultado.

“Estamos em condições de continuar a avaliar cuidadosamente até onde chegámos e nas próximas reuniões, os dados recebidos e a evolução das perspectivas e dos riscos”, disse ele.

No entanto, ele não deu nenhuma indicação de que esteja considerando um corte nas taxas.

“Nas próximas reuniões, avaliaremos o nosso progresso com base na quantidade agregada de dados e na evolução das perspectivas e dos riscos”, disse Powell. “Com base nesta avaliação, continuaremos a considerar cuidadosamente se devemos apertar ainda mais ou, em vez disso, manter a taxa básica estável, enquanto se aguardam mais dados.”

Ele observou o risco de um forte crescimento económico face às expectativas recessivas generalizadas.

Embora o discurso do ano passado tenha sido invulgarmente breve, desta vez Powell ofereceu um pouco mais de detalhes sobre os factores que influenciam a formulação de políticas.

Especificamente, ele dividiu a inflação em três medidas principais e o banco central concentra-se mais na inflação subjacente, que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia. Ele também enfatizou que o banco central segue o índice de preços de despesas de consumo pessoal, uma medida do sector empresarial, mais de perto do que o índice de preços ao consumidor do sector laboral.

Os três “componentes amplos” de que ele falou incluem bens, serviços de habitação, como custos de aluguel, e serviços para moradores de rua. Ele notou melhorias em todos os três, mas disse que o número de sem-abrigo é mais difícil de medir porque é menos sensível às mudanças nas taxas de juro. Isso inclui saúde, serviços de alimentação e transporte.

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“A inflação de doze meses no setor oscilou lateralmente desde o aumento. A inflação medida diminuiu nos últimos três e seis meses, no entanto, o que é encorajador”, disse Powell. “Dada a dimensão do sector, são necessários alguns desenvolvimentos adicionais para restaurar a estabilidade de preços.”

Além das amplas perspectivas políticas, Powell se concentrou em algumas áreas importantes para considerações políticas e de mercado.

Alguns legisladores, especialmente os Democratas, sugeriram que a Fed aumentasse a sua meta de inflação de 2%, o que lhe daria mais flexibilidade política e evitaria novos aumentos das taxas. Mas Powell rejeitou essa ideia, como fez no passado.

“Dois por cento será a meta de inflação”, disse ele.

Noutra questão, Powell optou por ficar de fora do debate sobre o que é a taxa “R-Star” – uma taxa de juro natural ou de longo prazo que não é restritiva nem estimulante – sobre o que ele falou em Jackson Hole em 2018. .

“Estamos a limitar a actual orientação política, exercendo pressão descendente sobre a actividade económica, as contratações e a inflação”, disse ele. “Mas não podemos identificar com certeza a taxa de juro neutra e, portanto, há sempre incerteza sobre o nível preciso de controlo da política monetária.”

Powell também observou que as medidas de aperto anteriores ainda não foram aprovadas no sistema, proporcionando cautela adicional para o futuro da política.

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